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　　申万宏源团队对港股三个情景假设

　　得益于岁末年初内地防疫政策的持续优化、房地产政策的回暖，以及美联储加息周期进入尾声，市场已形成对港股「看多」的一致性预期。申万宏源研究所副总经理、策略首席分析师王胜分析，总体看，今年港股估值大幅下行风险相对可控，待美联储政策正式转向，以及内地基本面确认企稳后，港股估值向上修复的弹性将变得更大。他并提醒，当前时刻或是港股反弹的重要窗口期，但年中前后市场或迎「向上与向下因素的拉锯」，「依据ERP（股权风险溢价）估值模型，中性假设下，今年恒生指数潜在收益率约8%，乐观情景下可达33%。」

　　王胜指，当前标普500指数、印度股市PE（市盈率）分位数仍较高，A股PE分位数相对中性，港股无论PE抑或是PB（市净率）估值均相对便宜。短期而言，港股估值已具较高性价比。待美联储政策正式转向，以及内地经济基本面确认企稳后，港股估值将迎来弹性更大的向上修复。但中期看外资在港股中的占比仍有趋势性回落风险，预示港股潜在波动率或仍较高。

　　王胜相信，今年权益类投资存在一定机会，特别是激进型追求资产成长性的投资者不妨超配港股。

　　投资逻辑方面，他续指，网科板块是平衡弹性与可持续性的首选，医药、大金融等板块亦有望迎来估值修复行情。港股人民币柜枱交易，长期内有望打通离岸人民币的境外循环，并扩充离岸人民币的投资渠道与产品，从而提振离岸人民币的持有意愿，推动人民币国际化步伐。